瑞银发表研究报告指，永达汽车(03669.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.43百万; 比率 24.222% 上半年收入按年下降12.8%，来自新车销售及相关服务的收入跌14.4%；售後业务收入基本持平。集团上半年新车销量降17.8%，新车毛利率为-7.3%，按年跌5.1个百分点，创历史新低，相信是受到中国新车市场竞争的影响。
展望下半年，永达汽车对宝马和保时捷等高端品牌在中国市场的销量目标更加谨慎，该行相信这可以为新车毛利率提供一定支持。另外，随着近期反内卷和OEM整合经销商网络，该行认为价格战或於短期内停滞，利好经销商的新车毛利率。不过，随着中国品牌竞争力上升，传统高端品牌在中国的吸引力和需求正在下降。另外，集团的售後服务收入持平，反映该业务增长受压，预计新能源汽车的渗透率上升或会对经销商的售後服务收入产生负面影响。
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瑞银将永达汽车目标价由1.3元上调至1.45元，维持「沽售」评级，以反映将集团明年盈测下调2%，及将2027年盈测调升3%。(sl/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-27 16:25。)
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